銀行間私募債加速擴(kuò)容
2012-06-29
在中小企業(yè)私募債初試啼聲之時(shí)，中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)也加速了銀行間私募債——非金融企業(yè)定向債務(wù)融資工具PPN，下稱“定向工具”的擴(kuò)容。
定向工具發(fā)威
2011年5月5日，銀行間市場(chǎng)本幣交易系統(tǒng)上市流通首批定向工具并達(dá)成交易，經(jīng)過(guò)一年多的發(fā)展，定向工具市場(chǎng)份額正不斷提升。分月度來(lái)看，3月定向工具發(fā)行445億元，5月發(fā)行287億元，是上半年市場(chǎng)的兩個(gè)高峰。
財(cái)匯數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)，包括短融、中票、企業(yè)債和公司債等在內(nèi)各類企業(yè)融資工具發(fā)行規(guī)模達(dá)1.42萬(wàn)億元，較去年下半年發(fā)行量環(huán)比增長(zhǎng)11.74%，同比增幅近四成。不過(guò)，其中中票共發(fā)行278只，發(fā)行量達(dá)4088.90億元，較去年下半年環(huán)比略減15%。
市場(chǎng)人士指出，定向工具的發(fā)債主體和中票相近，因此定向工具的崛起在一定程度上分流了中票的發(fā)債規(guī)模。
6月份，定向工具發(fā)行量有所減少，但長(zhǎng)期來(lái)看，影響不大。定向工具本身就針對(duì)的是資質(zhì)較高的企業(yè)，而這些企業(yè)的融資需求是比較大的，定向工具將更多為這樣的企業(yè)服務(wù)。另外，定向工具可以讓投資者與發(fā)行企業(yè)深入溝通，更好了解企業(yè)情況，這是其他公募工具不能做到的。
擴(kuò)容勢(shì)頭不減
銀行間市場(chǎng)定向工具的擴(kuò)容方向一方面是降低定向工具發(fā)行門檻，另一方面是放寬合格投資人范圍。
原先定向工具只允許AAA等級(jí)的高質(zhì)量企業(yè)成為發(fā)行主體，但今年以來(lái)，不少AA+和AA級(jí)企業(yè)也加入其中。數(shù)據(jù)顯示，4月以前定向工具主要以高等級(jí)為主，AAA等級(jí)發(fā)行主體占78%；而4月份，AAA等級(jí)的僅發(fā)行2只，占比28.57%，中低評(píng)級(jí)企業(yè)與民營(yíng)企業(yè)紛紛涌入定向工具發(fā)行隊(duì)伍。
不過(guò)，業(yè)內(nèi)人士指出，定向工具也存在缺陷，定向工具的流動(dòng)性好于貸款，但比不過(guò)短融和超短融，在市場(chǎng)資金緊張的情況下，短融和超短融工具將更受歡迎。（來(lái)源：中國(guó)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)）