發(fā)改委：禁止發(fā)債企業(yè)互相擔(dān)?；蜻B環(huán)擔(dān)保
2012-12-21
近日，國(guó)家發(fā)展改革委發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步強(qiáng)化企業(yè)債券風(fēng)險(xiǎn)防范管理有關(guān)問題的通知》(以下簡(jiǎn)稱《通知》)，明確提出禁止發(fā)債企業(yè)互相擔(dān)保或連環(huán)擔(dān)保，切實(shí)防范債券風(fēng)險(xiǎn)。
細(xì)化風(fēng)險(xiǎn)防范措施
《通知》提出，對(duì)于部分企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率偏高，相應(yīng)償債保障措施比較薄弱的情況，在已有措施基礎(chǔ)上，根據(jù)發(fā)行人最近一年末經(jīng)審計(jì)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)計(jì)算的資產(chǎn)負(fù)債率水平分別采取不同的償債保障措施。
(一)資產(chǎn)負(fù)債率在65%至80%之間的發(fā)債申請(qǐng)企業(yè)，在審核工作中對(duì)償債風(fēng)險(xiǎn)實(shí)行“重點(diǎn)關(guān)注”。
(二)資產(chǎn)負(fù)債率在80%至90%之間的發(fā)債申請(qǐng)企業(yè)，原則上必須提供擔(dān)保措施。
(三)資產(chǎn)負(fù)債率超過(guò)90%，債務(wù)負(fù)擔(dān)沉重，償債風(fēng)險(xiǎn)較大的企業(yè)發(fā)債，不予核準(zhǔn)發(fā)債。但實(shí)行有效的多種復(fù)合性風(fēng)險(xiǎn)防范措施的企業(yè)，可適當(dāng)放寬資產(chǎn)負(fù)債率要求。
(四)特定行業(yè)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率水平要求可適當(dāng)放寬。對(duì)擁有公路業(yè)務(wù)板塊的企業(yè)因財(cái)政性資金計(jì)入負(fù)債以及二級(jí)公路停止收費(fèi)但負(fù)債仍由原企業(yè)承擔(dān)造成資產(chǎn)負(fù)債率較高;房地產(chǎn)行業(yè)企業(yè)因售房預(yù)收款等導(dǎo)致資產(chǎn)負(fù)債率較高的兩類行業(yè)企業(yè)，按剔除特殊因素后計(jì)算的負(fù)債率水平安排相應(yīng)償債保障措施。鐵路、地鐵、電力特別是水電企業(yè)因投資規(guī)模較大、投資期限較長(zhǎng)，資產(chǎn)負(fù)債率較高。物流貿(mào)易企業(yè)和建筑施工企業(yè)自有資金杠桿率較高，大量占用資金，資產(chǎn)負(fù)債率較高。上述行業(yè)企業(yè)因行業(yè)特點(diǎn)，對(duì)資產(chǎn)負(fù)債率要求可適當(dāng)放寬，負(fù)債率超過(guò)85%應(yīng)安排擔(dān)保措施，超過(guò)90%不宜發(fā)債。
進(jìn)一步規(guī)范企業(yè)債券擔(dān)保行為
為了規(guī)范企業(yè)擔(dān)保行為，防止擔(dān)保流于形式，切實(shí)防范債券風(fēng)險(xiǎn)，《通知》明確提出如下措施：
(一)禁止發(fā)債企業(yè)互相擔(dān)?；蜻B環(huán)擔(dān)保。
(二)對(duì)發(fā)債企業(yè)為其他企業(yè)發(fā)債提供擔(dān)保的，在考察資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)時(shí)按擔(dān)保額一半計(jì)入本企業(yè)負(fù)債額。
(三)政府投融資平臺(tái)公司為其他企業(yè)發(fā)行債券提供擔(dān)保的，按擔(dān)保額的三分之一計(jì)入該平臺(tái)公司已發(fā)債余額。
(四)加強(qiáng)對(duì)抵質(zhì)押擔(dān)保行為的監(jiān)管。抵質(zhì)押物須經(jīng)過(guò)具有證券從業(yè)資格的評(píng)估機(jī)構(gòu)進(jìn)行價(jià)值評(píng)估。在債券征信工作中，關(guān)注發(fā)行人是否有不良征信記錄情況，發(fā)行人在綜合信用承諾書中要對(duì)抵質(zhì)押物沒有“一物多押”進(jìn)行承諾。加強(qiáng)對(duì)債券存續(xù)期抵質(zhì)押資產(chǎn)狀況的監(jiān)管和信息披露。
此外，為規(guī)范信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的評(píng)級(jí)行為，防止以高評(píng)級(jí)招攬客戶、“以價(jià)定級(jí)”、跟蹤評(píng)級(jí)不盡職、出現(xiàn)兌付風(fēng)險(xiǎn)事件而不及時(shí)揭示風(fēng)險(xiǎn)等行為，《通知》提出，加強(qiáng)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)自身信用記錄的采集使用，強(qiáng)化綜合信用承諾制度，對(duì)以高評(píng)級(jí)招攬客戶、“以價(jià)定級(jí)”等行為進(jìn)行處罰;鼓勵(lì)舉報(bào)不規(guī)范評(píng)級(jí)行為，一經(jīng)查實(shí)，按規(guī)定處罰。同時(shí)，發(fā)展改革委將組織市場(chǎng)機(jī)構(gòu)投資者定期對(duì)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)進(jìn)行評(píng)價(jià)，加強(qiáng)對(duì)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)企業(yè)債券評(píng)級(jí)行為的監(jiān)督。對(duì)評(píng)級(jí)質(zhì)量差，風(fēng)險(xiǎn)揭示嚴(yán)重缺失的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)實(shí)行禁入制度。
償債保障措施方面，《通知》明確， 對(duì)城投類企業(yè)和完全競(jìng)爭(zhēng)產(chǎn)業(yè)類企業(yè)兩類主體的償債保障措施擬根據(jù)評(píng)級(jí)情況做如下規(guī)定：(一)產(chǎn)業(yè)類企業(yè)主體評(píng)級(jí)為AA-及以下的，應(yīng)采取抵質(zhì)押或第三方擔(dān)保等措施。(二)城投類企業(yè)主體評(píng)級(jí)在AA-及以下的，應(yīng)采取簽訂政府(或高信用企業(yè))回購(gòu)協(xié)議等保障措施或提供擔(dān)保。
圍繞完善保障房項(xiàng)目手續(xù)條件、根據(jù)募集資金投向細(xì)化分類管理、加大對(duì)主承銷商盡職工作的監(jiān)管力度、加強(qiáng)對(duì)城投公司注入資產(chǎn)及重組的管理等方面，《通知》還提出系列具體措施。
發(fā)展改革委有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，出臺(tái)上述系列舉措，旨在進(jìn)一步加強(qiáng)企業(yè)債券償債風(fēng)險(xiǎn)防范管理，促進(jìn)企業(yè)債券市場(chǎng)持續(xù)健康發(fā)展。（來(lái)源：中國(guó)中小企業(yè)信息網(wǎng)）