制造業(yè)重現(xiàn)萎縮 金融輸血不暢
2013-05-27
匯豐中國制造業(yè)PMI初值創(chuàng)7個月新低，49.6%跌穿榮枯線
當此前一季度的PMI(采購經理人指數(shù))走勢和經濟指標數(shù)據不及預期時，各路專家和分析機構幾乎齊刷刷預期“二季度情況會比一季度好”。可是，二季度過半，除了依然華麗卻更受質疑的進出口數(shù)據和再刷紀錄新高的社會融資規(guī)模外，似乎并沒有太多的好消息。
昨日，帶動著滬深兩市遭遇“黑色星期四”的除了日經指數(shù)重挫，還有5月份匯豐中國制造業(yè)PMI初值：49.6%。匯豐制造業(yè)PMI數(shù)據自今年1月份有過52.3%的強勢表現(xiàn)后便一路掉頭向下，5月份的初值創(chuàng)7個月來新低，遠不及普遍預測的50.4%，也低于50.4%的4月份終值，這是自去年12月以來首次跌穿“榮枯線”，顯示制造業(yè)支撐了半年后重現(xiàn)萎縮。
中國國家統(tǒng)計局和物流與采購聯(lián)合會的5月份制造業(yè)PMI數(shù)據尚未公布，但已公布的4月份數(shù)據自3月份的50.9%降至50.6%。中國物流與采購聯(lián)合會特約分析師張立群稱，4月份PMI指數(shù)小幅回落，表明經濟回穩(wěn)的基礎還不鞏固，預計未來經濟增速有小幅下行的可能。
是什么讓二季度的PMI又回到去年下半年的不成氣候?細看匯豐昨日報告的單項數(shù)據，新訂單、新出口訂單、就業(yè)、積壓工作、采購庫存和數(shù)量等指標全部位于“榮枯線”下方，新訂單、生產和從業(yè)人員指數(shù)下降，出口訂單指數(shù)高于上月但依然疲軟，出廠價格也繼續(xù)下降。
中國制造業(yè)PMI數(shù)據被看做是探測實體經濟冷暖的溫度計，上述分項數(shù)據也顯示實體經濟下行繼續(xù)、消費拉動疲弱、出口依然低迷。讓情況變得更為復雜的是，美國4月份制造業(yè)PMI降至半年最低的52%，歐元區(qū)5月份PMI初值為47.7%，雖比上月終值46.9%回升，但仍處于萎靡。西半球同樣不妙的數(shù)據預示了“出口”這駕馬車未來仍將跑不快。
今年以來的PMI數(shù)據隱隱暗示了“三駕馬車”里的“消費”和“出口”無法一下子快速啟動，可問題偏偏是：經濟增長的重負光靠“投資”這“一駕馬車”拉動，又難免繞回投資過度擴張而導致產能過剩等關聯(lián)問題的老路。從這個層面上來講，學界和業(yè)界觀點基本認為，目前再次出現(xiàn)去年4月開始的經濟下行種種現(xiàn)象，已不是簡單的重復，而是一種艱難抉擇：讓依靠產能擴張推動經濟高速增長的模式終結，重新開辟新的增長模式。
在這個有陣痛的過渡期，社會融資的增長被各方關注，今年一季度6.16萬億的社會融資規(guī)模曾被期望是企業(yè)融資需求回升、經濟快速復蘇的信號，但沒有穩(wěn)步跟上的經濟數(shù)據讓房地產持續(xù)吸金和巨額存量債務循環(huán)現(xiàn)象浮出水面。順著這條邏輯，把社會資金真正引入實體經濟顯得更加重要。
財政部副部長朱光耀日前在一場論壇上表示，M2余額已經超過100萬億元，如何使銀行資金更有效支持實體經濟，特別是中小企業(yè)發(fā)展，亟須進一步破題。他稱：“應讓銀行資金運作更加有效，讓金融作為國民經濟的血脈，更加突出其支持實體經濟的政策效益。”
另一方面，從財政政策方面入手改善實體經濟的呼聲也越來越高。匯豐中國首席經濟學家兼經濟研究亞太區(qū)聯(lián)席主管屈宏斌評論中國制造業(yè)PMI初值時表示：“內需走弱、外需疲弱拖累PMI數(shù)據進一步放緩，政策層面，尤其是財政政策層面仍有充?？臻g穩(wěn)增長、促就業(yè)。”（來源：第一財經日報）