李克強(qiáng)指明制造業(yè)方向 環(huán)保、信息等行業(yè)共享投資盛宴
2013-06-03
今年5月，李克強(qiáng)總理明確提出“把服務(wù)業(yè)打造成經(jīng)濟(jì)社會(huì)可持續(xù)發(fā)展的新引擎”，這為中國(guó)服務(wù)業(yè)的發(fā)展指明了方向。首先，改革開(kāi)放以來(lái)，中國(guó)的制造業(yè)已經(jīng)過(guò)三十年輝煌的高速發(fā)展，中國(guó)已經(jīng)成為世界工廠(chǎng)，但與此同時(shí)，中國(guó)制造業(yè)卻面臨著低端產(chǎn)能過(guò)剩、創(chuàng)新能力不足、高耗能高污染、價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)過(guò)度等諸多問(wèn)題?！ 〈罅Πl(fā)展生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)來(lái)幫助制造業(yè)企業(yè)提高創(chuàng)新能力和產(chǎn)品附加值是我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)、實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的必由之路。咨詢(xún)、廣告、公關(guān)、人力資源服務(wù)和節(jié)能環(huán)保服務(wù)等細(xì)分領(lǐng)域?qū)⒅档猛顿Y人重點(diǎn)關(guān)注。其次，隨著城鄉(xiāng)居民收入水平的逐步提高，消費(fèi)需求也將呈現(xiàn)多層次多樣化的趨勢(shì)，生活性服務(wù)行業(yè)將涌現(xiàn)大量的新興企業(yè)，這其中有一些為我們提供更便捷服務(wù)或能滿(mǎn)足新消費(fèi)需求的企業(yè)能夠脫穎而出，甚至成為改變我們生活的偉大公司。旅游、娛樂(lè)、體育、商貿(mào)零售、家政服務(wù)、法律服務(wù)、電子商務(wù)等領(lǐng)域出現(xiàn)的新興服務(wù)業(yè)公司是投資人不可錯(cuò)過(guò)的。第三，隨著中國(guó)人口老齡化加速到來(lái)，醫(yī)療服務(wù)業(yè)將迎來(lái)大發(fā)展，未來(lái)必將成為一個(gè)十分重要的投資主題。最后，政府正逐步放松對(duì)金融、電信、醫(yī)療等服務(wù)業(yè)的管制，讓民營(yíng)資本能夠進(jìn)入這些行業(yè)，這對(duì)服務(wù)業(yè)發(fā)展是長(zhǎng)遠(yuǎn)利好，未來(lái)更多具備優(yōu)良基因的服務(wù)業(yè)公司將涌現(xiàn)出來(lái)。
在過(guò)去兩三年里，諸如藍(lán)色光標(biāo)、碧水源等服務(wù)業(yè)公司的股票漲幅巨大，給市場(chǎng)展現(xiàn)了這一板塊的巨大魅力。服務(wù)行業(yè)本身也包含不少子行業(yè)、子領(lǐng)域，結(jié)合中國(guó)經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型之路，我們將重點(diǎn)關(guān)注其中的環(huán)保行業(yè)、傳媒行業(yè)、醫(yī)療服務(wù)、軟件服務(wù)行業(yè)等。
環(huán)保行業(yè)——建設(shè)美麗中國(guó)
“垃圾圍城”、“糧食污染”、“地下水污染”、“大氣問(wèn)題”，環(huán)境污染以超越歷史任何時(shí)刻更高的頻率、更全的范疇闖入我們的生活。從我們居住的環(huán)境，到我們吃的食物，再到我們喝的水，甚至到我們呼吸的空氣，環(huán)境污染問(wèn)題在不知不覺(jué)中已經(jīng)滲透了人類(lèi)生存最基本的元素，對(duì)人類(lèi)生存已經(jīng)構(gòu)成明顯威脅，環(huán)境問(wèn)題能否解決也將直接關(guān)系到人類(lèi)的生存與滅亡。
面對(duì)日益嚴(yán)重的環(huán)境污染問(wèn)題，人類(lèi)對(duì)于最根本的生存權(quán)的需求使政府不得不正視環(huán)保問(wèn)題，而黨的十八大報(bào)告中更是提出了“美麗中國(guó)”概念——“面對(duì)資源約束趨緊、環(huán)境污染嚴(yán)重、生態(tài)系統(tǒng)退化的嚴(yán)峻形勢(shì)，必須樹(shù)立尊重自然、順應(yīng)自然、保護(hù)自然的生態(tài)文明理念，把生態(tài)文明建設(shè)放在突出地位，融入經(jīng)濟(jì)建設(shè)、政治建設(shè)、文化建設(shè)、社會(huì)建設(shè)各方面和全過(guò)程，努力建設(shè)美麗中國(guó)，實(shí)現(xiàn)中華民族永續(xù)發(fā)展。”“美麗中國(guó)”是政府對(duì)于環(huán)境問(wèn)題與生存權(quán)之間矛盾的正視，也是對(duì)環(huán)保在未來(lái)經(jīng)濟(jì)與社會(huì)發(fā)展中重要地位的一種明確。
過(guò)去，在以GDP為核心的考核方式下，環(huán)境問(wèn)題并沒(méi)有得到足夠重視，而環(huán)境相關(guān)的法律法規(guī)不完善?，F(xiàn)在，隨著環(huán)保問(wèn)題日益突出，對(duì)于人類(lèi)最根本的生存權(quán)形成了明顯的威脅，這也迫切需要政府從政策層面來(lái)引導(dǎo)環(huán)保行業(yè)實(shí)現(xiàn)實(shí)質(zhì)性突破。近年來(lái)環(huán)保行業(yè)政策層出不窮，覆蓋大氣、固廢、污水等多個(gè)環(huán)保細(xì)分領(lǐng)域。未來(lái)，這些領(lǐng)域的政策仍將不斷補(bǔ)充完善。更重要的是，對(duì)地方政府考核評(píng)價(jià)的體系的改變是從根本上突破束縛環(huán)保問(wèn)題發(fā)展的瓶頸，單純以GDP為核心的官員考核方式正在逐步淡化，未來(lái)環(huán)境問(wèn)題將成為地方官員政績(jī)考核的重要指標(biāo)?？傮w來(lái)看，無(wú)論是從上層政策制定，或者是下層政策執(zhí)行方面，整個(gè)政策層面對(duì)于環(huán)保產(chǎn)業(yè)的支持已經(jīng)完全打通。
除了政策層面的鼓勵(lì)和支持外，從環(huán)保行業(yè)自身角度來(lái)看，當(dāng)前行業(yè)大部分細(xì)分領(lǐng)域正處在導(dǎo)入期或成長(zhǎng)期，是名符其實(shí)的朝陽(yáng)產(chǎn)業(yè)，這站在大部分行業(yè)已經(jīng)逐漸步入成熟期的中國(guó)看實(shí)屬不易，使得整個(gè)行業(yè)未來(lái)將享受巨大的成長(zhǎng)。從公司層面來(lái)看，美國(guó)的廢品管理公司市值超過(guò)1000億人民幣，法國(guó)的威立雅、比利時(shí)的優(yōu)美科市值約500億人民幣。目前國(guó)內(nèi)環(huán)境污染問(wèn)題更嚴(yán)重，而且處于污染治理的啟動(dòng)期，國(guó)內(nèi)環(huán)保公司比起國(guó)外環(huán)保公司有更廣闊的發(fā)展前景，我們相信未來(lái)幾年國(guó)內(nèi)環(huán)保龍頭公司的市值將有望跨越500億。
環(huán)保行業(yè)巨大的成長(zhǎng)空間使得其極具魅力，投資環(huán)保行業(yè)是“天時(shí)、地利、人和”之選。當(dāng)然，除了行業(yè)客觀發(fā)展因素外，我們認(rèn)為，深入剖析行業(yè)及挖掘能夠成為環(huán)保巨頭的公司將在控制風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上為投資者帶來(lái)更高回報(bào)。細(xì)分領(lǐng)域高速增長(zhǎng)、商業(yè)模式優(yōu)秀、管理優(yōu)勢(shì)明顯、有明顯“護(hù)城河”的公司是我們甄選公司的關(guān)鍵，我們將通過(guò)嚴(yán)格的遴選，挑選出能夠成長(zhǎng)成為偉大公司的環(huán)保行業(yè)個(gè)股。
傳媒行業(yè)——編織“中國(guó)夢(mèng)”
2012年中國(guó)傳媒產(chǎn)業(yè)的總產(chǎn)值為7601億元，同比增長(zhǎng)13.4%，明顯高于同期GDP7.8%的增速及同期第三產(chǎn)業(yè)8.1%的增速。根據(jù)推算，2013年中國(guó)傳媒產(chǎn)業(yè)總體規(guī)模預(yù)計(jì)將超過(guò)8800億元，繼續(xù)保持高于GDP的增速。同時(shí)，國(guó)家政策方向有利于傳媒行業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展，產(chǎn)業(yè)布局和配套環(huán)境日益完善。“十二五”規(guī)劃明確提出我國(guó)將推動(dòng)文化產(chǎn)業(yè)成為國(guó)民經(jīng)濟(jì)支柱性產(chǎn)業(yè)，這為傳媒產(chǎn)業(yè)增添了新的動(dòng)力。在中央推動(dòng)下，全國(guó)已有很多省份設(shè)立了文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展專(zhuān)項(xiàng)資金，北京、上海、廣東、湖南等地在部門(mén)設(shè)置、金融扶持、政策推動(dòng)上各有千秋。
任何一個(gè)產(chǎn)業(yè)的蓬勃發(fā)展，都需要自身前期的積累和完善，國(guó)內(nèi)傳媒產(chǎn)業(yè)在經(jīng)過(guò)數(shù)十年的探索和發(fā)展后，為近年的加速發(fā)展奠定了深厚的基礎(chǔ)。1、一批大型跨行業(yè)企業(yè)進(jìn)入，行業(yè)內(nèi)部企業(yè)完成“優(yōu)勝劣汰”，行業(yè)龍頭企業(yè)資本積累雄厚，馬太效應(yīng)逐步體現(xiàn)。同時(shí)，一些企業(yè)結(jié)合自身與用戶(hù)特點(diǎn)，形成具有鮮明特點(diǎn)的發(fā)展模式，如近段時(shí)間成為熱點(diǎn)的手游行業(yè)。2、行業(yè)人才資源充足，形成一批具有豐富創(chuàng)造力和代表性的策劃和經(jīng)營(yíng)團(tuán)隊(duì)，不斷創(chuàng)造出具有巨大社會(huì)影響力的產(chǎn)品，此外，新生代人才濟(jì)濟(jì)，形成“百花齊放，百家爭(zhēng)鳴”的繁榮現(xiàn)象。3、傳媒行業(yè)發(fā)展到現(xiàn)階段，內(nèi)涵已經(jīng)發(fā)生了很大的變化和延伸，形成了三個(gè)比較大的板塊：傳統(tǒng)媒體、網(wǎng)絡(luò)媒體與移動(dòng)媒體。革命性技術(shù)的出現(xiàn)，使得企業(yè)多元化發(fā)展，盈利模式豐富，產(chǎn)品生命力增強(qiáng)。
隨著生活水平的不斷提高，居民對(duì)于娛樂(lè)、文化產(chǎn)品和服務(wù)的需求不斷增強(qiáng)。以電影產(chǎn)業(yè)為例，目前正進(jìn)入發(fā)展的黃金時(shí)期，2012年中國(guó)電影總票房高達(dá)170億元，同比增長(zhǎng)30.18%，其中國(guó)產(chǎn)片占比為48.46%。但是，2012年全國(guó)內(nèi)地人均年觀影人次僅為0.34次，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于海外水平，電影市場(chǎng)消費(fèi)潛力仍然巨大。隨著三網(wǎng)融合、IPTV、OTT等新技術(shù)和新模式的普及和發(fā)展，國(guó)內(nèi)傳媒產(chǎn)業(yè)的發(fā)展活力不斷被激發(fā)。
展望未來(lái)，國(guó)內(nèi)傳媒行業(yè)發(fā)展前景值得長(zhǎng)期看好，特別是新媒體相關(guān)產(chǎn)業(yè)，目前正處于增速加快的黃金期。我們相信，在國(guó)內(nèi)龐大消費(fèi)市場(chǎng)的支撐和文化產(chǎn)業(yè)百花齊放的態(tài)勢(shì)下，傳媒行業(yè)將誕生支柱型產(chǎn)業(yè)和大市值公司。
醫(yī)療服務(wù)行業(yè)——小荷才露尖尖頭
受人口老齡化、疾病譜變化、城鎮(zhèn)化、新醫(yī)改等因素的刺激，我國(guó)的醫(yī)療服務(wù)需求快速擴(kuò)容，并逐漸呈現(xiàn)多元化特點(diǎn)。需求的快速增長(zhǎng)是支撐醫(yī)療服務(wù)行業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展的根本動(dòng)力。但同旺盛的醫(yī)療需求相比，我國(guó)的醫(yī)療服務(wù)供給相對(duì)不足，而且存在資源分布不均、運(yùn)營(yíng)效率低下等問(wèn)題，這又使我國(guó)醫(yī)療供給短缺的現(xiàn)象更加嚴(yán)重。
這其中政府投入不足是主要原因。從全球情況看，2010年低收入國(guó)家衛(wèi)生總費(fèi)用占GDP的平均比重為6.2%，高收入國(guó)家該比重平均為8.1%，金磚國(guó)家中巴西和印度該比重也分別達(dá)到9%和8.9%，而我國(guó)2011年衛(wèi)生總費(fèi)用占GDP的比重僅為5.1%。2011年全國(guó)醫(yī)療衛(wèi)生機(jī)構(gòu)床位數(shù)總計(jì)516.0萬(wàn)張，每千人口醫(yī)療機(jī)構(gòu)的床位數(shù)僅3.81張，處于世界平均水平，同歐美發(fā)達(dá)國(guó)家相比仍存在較大差距。
針對(duì)我國(guó)醫(yī)療服務(wù)行業(yè)嚴(yán)重的供需失衡，我國(guó)政府出臺(tái)了多項(xiàng)政策鼓勵(lì)社會(huì)資本參與公立醫(yī)院改革，鼓勵(lì)民營(yíng)醫(yī)院的發(fā)展。中國(guó)民營(yíng)醫(yī)療服務(wù)于1995年開(kāi)始發(fā)展，2001中國(guó)放開(kāi)醫(yī)療市場(chǎng)，允許公立醫(yī)院通過(guò)委托經(jīng)營(yíng)、股份合作、股份制等形式或整體出讓的辦法，引進(jìn)社會(huì)資本，并對(duì)民營(yíng)醫(yī)院實(shí)行3年免稅制度。
截至2011年，民營(yíng)醫(yī)院的床位數(shù)占總量的12.5%，診療人次則占總量的9.1%。“十二五”醫(yī)改規(guī)劃高度重視社會(huì)辦醫(yī)的發(fā)展，明確提出2015年民營(yíng)醫(yī)院床位達(dá)到總數(shù)的20%左右，必須采取有利措施加快民營(yíng)醫(yī)院發(fā)展。
從中短期看，在美容整形、眼科醫(yī)院、牙科醫(yī)院，健康體檢等子行業(yè)中，民營(yíng)醫(yī)院更容易脫穎而出，并借助資本市場(chǎng)的力量發(fā)展壯大，作為投資者亦能分享他們的成長(zhǎng)所帶來(lái)的收益。長(zhǎng)期看，隨著公立醫(yī)院改革的破題，A股市場(chǎng)終會(huì)迎來(lái)綜合性大型醫(yī)療企業(yè)的誕生。
信息服務(wù)行業(yè)——助力智慧中國(guó)
當(dāng)今社會(huì)已進(jìn)入信息時(shí)代，在計(jì)算機(jī)、互聯(lián)網(wǎng)、移動(dòng)互聯(lián)的共同作用下，生產(chǎn)力的第三次革命正在發(fā)生。農(nóng)業(yè)革命使人類(lèi)從游牧民族變?yōu)槌鞘芯用瘢I(yè)革命帶來(lái)了機(jī)械化大生產(chǎn)。而以互聯(lián)網(wǎng)、移動(dòng)互聯(lián)為代表的第三次技術(shù)革命浪潮，正改變著人們生產(chǎn)和生活的方式。
信息技術(shù)改變?nèi)藗兊纳?。它使信息的產(chǎn)生和傳播更為迅速。新技術(shù)新應(yīng)用層出不窮。社交、購(gòu)物、媒體、娛樂(lè)，人們的生活方式變得與信息技術(shù)息息相關(guān)。電子商務(wù)逐漸取代了傳統(tǒng)的商業(yè)、社交自媒體取代了傳統(tǒng)的紙媒、在線(xiàn)影視取代了DVD等娛樂(lè)設(shè)備。
企業(yè)的行為也因此而改變，越來(lái)越多的企業(yè)，開(kāi)始采用信息化手段，實(shí)現(xiàn)垂直營(yíng)銷(xiāo)，減少和消費(fèi)者之間的中間環(huán)節(jié)。免費(fèi)經(jīng)濟(jì)、流量經(jīng)濟(jì)也在一夜之間顛覆了人們對(duì)企業(yè)的認(rèn)識(shí)。原來(lái)流量和用戶(hù)都是生產(chǎn)力，不向用戶(hù)收費(fèi)，而通過(guò)客戶(hù)粘性來(lái)創(chuàng)造價(jià)值對(duì)傳統(tǒng)商業(yè)模式形成了顛覆。信息大量產(chǎn)生，傳播，存儲(chǔ)，催生了大數(shù)據(jù)的運(yùn)用，通過(guò)對(duì)數(shù)據(jù)的挖掘，企業(yè)可以更精細(xì)的了解客戶(hù)需求，進(jìn)行有針對(duì)性的生產(chǎn)與營(yíng)銷(xiāo)。美國(guó)甚至有電視劇公司，根據(jù)觀眾觀影數(shù)據(jù)來(lái)決定劇集的拍攝方式。
政府的行為也在變化。政府必須適應(yīng)信息化時(shí)代所帶來(lái)的新的社會(huì)特征，使自身服務(wù)能力跟上時(shí)代步伐。智能化的平安城市系統(tǒng)使城市環(huán)境更加安全，智能交通系統(tǒng)使交通流量調(diào)配更加合理。區(qū)域醫(yī)療信息化系統(tǒng)使人們看病掛號(hào)更井然有條。這些都是政府未來(lái)投資建設(shè)的方向。
信息化時(shí)代唯一的主題就是變化和顛覆。變化孕育著機(jī)會(huì)，新的商業(yè)模式、新的偉大的企業(yè)都孕育其中。這樣一個(gè)變革的時(shí)代，充滿(mǎn)著機(jī)會(huì)和誘惑。我們將發(fā)揮專(zhuān)業(yè)技能，在控制好風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，挑選那些有望成就偉大的新模式、新技術(shù)公司，為投資者創(chuàng)造財(cái)富。
除了上述分析的幾個(gè)子行業(yè)，服務(wù)業(yè)中的金融服務(wù)，地產(chǎn)，建筑服務(wù)，生產(chǎn)服務(wù)等諸多子行業(yè)里時(shí)常會(huì)涌現(xiàn)出一些具有核心競(jìng)爭(zhēng)力，獨(dú)特盈利模式的優(yōu)秀企業(yè)，他們也是我們重點(diǎn)關(guān)注的對(duì)象。
服務(wù)行業(yè)是一個(gè)既新興又古老的行業(yè)，因?yàn)樗灿谌祟?lèi)追求幸福生活的本性，所以她又是一個(gè)供給創(chuàng)造需求的行業(yè)。需求刺激供給，供給創(chuàng)造需求！兩者之間的相互作用，正是服務(wù)業(yè)不斷發(fā)展的根本動(dòng)力，也是推動(dòng)人類(lèi)社會(huì)進(jìn)步的力量源泉。未來(lái)，一定還會(huì)有更多各種類(lèi)型的服務(wù)業(yè)子行業(yè)子領(lǐng)域誕生，創(chuàng)造投資機(jī)會(huì)。我們也會(huì)始終抱著好奇的心去探索去學(xué)習(xí)，不斷發(fā)現(xiàn)新的投資機(jī)會(huì)。
我們相信中國(guó)服務(wù)業(yè)投資已經(jīng)進(jìn)入到黃金時(shí)期，中國(guó)服務(wù)業(yè)未來(lái)能涌現(xiàn)大量的投資機(jī)會(huì)。我們將以勤勉負(fù)責(zé)的態(tài)度，認(rèn)真梳理中國(guó)服務(wù)業(yè)的投資邏輯，篩選出客戶(hù)需求旺盛、企業(yè)戰(zhàn)略正確、管理層優(yōu)秀的服務(wù)業(yè)公司，這些公司將能夠?yàn)橥顿Y人創(chuàng)造出滿(mǎn)意的回報(bào)。（來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)）