小微企業(yè)融資難融資貴是結構性問題
2015-03-03
小微企業(yè)作為經濟發(fā)展的重要組成部分，在吸納就業(yè)、推動創(chuàng)新、增強市場活力方面的積極作用不容置疑。但受“三期疊加”因素的影響，小微企業(yè)遇到了前所未有的發(fā)展挑戰(zhàn)，在原本融資難融資貴的狀況下，生產經營融資成本進一步上升，利潤空間被不斷壓縮。全國兩會召開前夕，全國政協(xié)委員、中國濱海金融協(xié)同創(chuàng)新中心主任王愛儉做客《理論周刊》，就小微企業(yè)融資難融資貴的相關問題接受了記者的采訪。王愛儉分析認為，從資金供應量來看，2014年廣義貨幣供應量同比增長12.2%，全社會融資總量和資金流動性較為充裕。全社會的企業(yè)、政府及個人的債務及融資加在一起，在2013年已經超過210%，2014年底在此基礎上有所增加。因此，小微企業(yè)融資難融資貴問題更多是結構性問題。
小微企業(yè)融資難融資貴原因剖析
記者：在中國經濟調整的轉型期，企業(yè)融資成本高的問題始終盤桓不去，小微企業(yè)融資難融資貴問題尤為突出，您認為其內在原因是什么？
王愛儉：首先，經營管理理念落后，經營風險高。我國中小企業(yè)法人治理結構不完善、經營管理能力不強、產品技術含量低、企業(yè)抗風險能力弱等問題十分突出。由于缺乏可持續(xù)發(fā)展能力，再加上中小企業(yè)負債水平整體偏高，從而使信貸部門放貸風險過高。根據工信部2013年發(fā)布的報告顯示，按照100分為滿分打分，我國中小企業(yè)的平均健康指數僅為61.1分，處于亞健康狀態(tài)。其中基礎管理健康指數為63.1，戰(zhàn)略管理健康指數則僅為56.5，其內部管理水平也處于中下游水平。中小企業(yè)在管理上的落后性，一定程度上抑制了金融機構的放貸意愿。
其次，小微企業(yè)內控能力的不足制約其融資能力。企業(yè)融資要具備“5C”，即品德、能力、資本、擔保和經營環(huán)境，而我國大部分小微企業(yè)采取業(yè)主制和合伙制，規(guī)模較小且難以持續(xù)發(fā)展。更重要的是我國的小微企業(yè)內部管理制度特別是財務管理制度不健全。缺乏完善的財務制度，勢必造成資金管理較為混亂，大大降低了自身的信用度，嚴重削弱了其融資能力。2009年中國人民銀行對部分中小企業(yè)集中地區(qū)的調查表明，半數以上的小微企業(yè)財務管理制度不健全，60%以上的中小企業(yè)的信用等級在3B或3B以下。
第三，擔保抵押財產的缺失抬高了融資成本。由于商業(yè)銀行對企業(yè)固定資產抵押的偏好，一般不愿接受小微企業(yè)的流動資產抵押。而小微企業(yè)的性質決定其資產負債表中固定資產占比偏低，尤其是科技型小微企業(yè)，以知識產權為主的無形資產占有比較高的比例。小微企業(yè)缺乏可以作為抵押的不動產，難以滿足金融機構的放貸要求。而小微企業(yè)通過擔保機構尋求擔保時，由于多數擔保貸款的期限較短，最長不超過一年，且基本上只對短期的流動資金貸款而不對設備投資等長期性的貸款提供擔保，增加了中小企業(yè)的融資難度。此外，擔保機構在自負盈虧的情況下不得不抬高擔保費用門檻，增加了小微企業(yè)的融資成本，影響了融資效率。
記者：那么小微企業(yè)融資難融資貴的外因是什么？
王愛儉：一是金融服務體系的缺陷。在我國的融資格局中，間接融資在企業(yè)資金來源中占有絕對比重，并且由于金融危機以來信貸余額更是快速增長，相比之下直接融資的債權、股權融資發(fā)展相對緩慢。直接融資市場的不健全使得對中小企業(yè)對銀行信貸的依賴更為明顯，直接融資和間接融資的差距在進一步拉大。據央行統(tǒng)計，目前階段我國占企業(yè)總量0.5%的大型企業(yè)擁有50%以上的貸款份額，而占97%的中小微型企業(yè)的貸款余額盡管近幾年以兩位數的速度增長，但仍不足20%。
二是資本市場的缺失。作為直接融資的兩大渠道，債權融資和股權融資市場，對中小企業(yè)的不利因素主要有兩個方面。首先我國資本市場發(fā)展較晚、發(fā)育不完善且遲緩，無論是股權市場還是債權市場的容量相對整個需求而言遠遠跟不上進度，大企業(yè)尚且如此，對于小微企業(yè)更是雪上加霜。其次對于小微企業(yè)的直接融資門檻仍然很高，國家對企業(yè)發(fā)行債券籌資的要求十分嚴格，目前只有少數經營狀況好、經濟效益佳、信譽良好的國有大型企業(yè)能通過債券市場融資，債券市場上盡管小微企業(yè)有集合債券等各類創(chuàng)新的嘗試，但規(guī)模仍然較小。股權市場上，雖然創(chuàng)建了中小企業(yè)板市場及創(chuàng)業(yè)板市場，但截至目前中小板上市公司僅有712家，創(chuàng)業(yè)板上市公司397家，對數量眾多的小微企業(yè)來說還遠遠不夠。從市值上看，中小板和創(chuàng)業(yè)板之和只占總市值的22.2%左右，小微企業(yè)最主要的融資來源還是銀行信貸。
三是信用擔保環(huán)境的不足。目前，全國雖有各類小微企業(yè)擔保機構3700多家，擔保總額接近2000億元，累計為中小企業(yè)提供1.35萬億元貸款，但供需缺口仍然存在較大差距。盡管我國一些地方政府通過出資在嘗試建立中小企業(yè)信用擔保體系，但無論從規(guī)模還是質量上都處于初級階段，大部分地方上的擔保基金規(guī)模只有幾百萬元。而單獨依靠小微企業(yè)自身所具有的信用擔保條件，很難獲得銀行信貸，小微企業(yè)不得不轉向尋求民間借貸。
四是政府的政策支持力度不足。盡管從中央到地方的各級政府都提出各類方案支持小微企業(yè)的發(fā)展，但是迄今為止我國還未出臺一部完整的有關小微企業(yè)的法律，在法律上的空白導致小微企業(yè)在法律和權利上的不平等，這種制度上的缺失是小微企業(yè)融資問題的又一重要原因。相比許多發(fā)達國家都建立了中小企業(yè)特殊融資機制（如韓國的中小企業(yè)銀行、日本的中小企業(yè)融資庫以及美國的政府引導基金等）這些機構一般由政府設立，并在不同程度上依靠政府資金來扶持中小企業(yè)的發(fā)展，而我國目前還是大企、外企受到政府招商引資中更多的重視和政策方面傾斜，中小企業(yè)得不到資金上的便利和優(yōu)惠。
小微企業(yè)如何破解融資難融資貴的問題
記者：“降低企業(yè)融資成本”一直是中央高度關注的問題。僅去年，國務院常務會議就多次提及“降低企業(yè)融資成本”的相關問題。而今年央行的重點工作之一就是“加大金融對實體經濟的支持，進一步降低融資成本。”對此，您有何建議？
王愛儉：小微企業(yè)是實體經濟最重要的組成部分，對稅收、就業(yè)、GDP貢獻度不可限量。解決小微企業(yè)融資難融資貴問題，有助于促進小微企業(yè)良性發(fā)展，真正使金融活水更好地澆灌小微經濟。因此，解決這一問題應從以下幾方面著手：
一要扭轉經營理念。大部分小微企業(yè)主經營理念陳舊，許多經營者被框在“有多少錢干多大事”的傳統(tǒng)思維中，缺乏融資發(fā)展、“借雞生蛋”的經營理念。要解決融資難融資貴的問題首先應破解自身的條條框框的約束，在經營過程中廣開渠道，只有將整個業(yè)務盤活才能通過銀行申請到更多的信貸額度，步入融資的良性軌道。
二要完善內控制度。小微企業(yè)的規(guī)模不大，但是在制度上應該要予以完善，“麻雀雖小，五臟俱全”。在經營上應當完善整個流程的內部風控制度，設立好自身的防火墻。財務管理作為內控制度中的重中之重，做到相關信息披露的透明化，會計賬目的規(guī)范化與統(tǒng)計報表的時效化。
三要下好互聯(lián)網金融這盤棋，拓寬融資廣度。相比傳統(tǒng)金融，互聯(lián)網金融的融資特色體現在三方面：第一是額度，第二是速度，第三是成本。在提升經營理念和完善內控制度之后，小微企業(yè)根據自身的發(fā)展狀況創(chuàng)新融資渠道，做到融資的“開源化”。在合理風控的前提下，利用網絡平臺的額度與速度的優(yōu)勢，不但解決資金的燃眉之急，更能做到資金周轉的整體優(yōu)化。
四要小微企業(yè)內部聯(lián)手，挖掘融資深度。依靠單個小微企業(yè)自身的力量，在外源性融資過程中獲得的資金畢竟有限，若小微企業(yè)能通過聯(lián)手，打造企業(yè)“合縱”模式，對于破解融資難融資貴的問題是一大出路。具體說在現有的小微企業(yè)集合票據、集合信托、集合債券創(chuàng)新的基礎上，可以爭取政府支持，通過小微企業(yè)內部出資設立類似農信社的小微企業(yè)互助組織，也可通過設立小貸公司為自身出資的企業(yè)提供貸款利率優(yōu)惠。通過小微企業(yè)的內部聯(lián)合探索一條整合自身造血和輸血的資金鏈條是解決融資難融資貴的核心。
中國人民銀行副行長潘功勝：小微企業(yè)融資問題的形成原因比較復雜，比如經濟因素，我國多年來經濟快速增長，且這種經濟增長的動力主要依賴于投資，因此必然導致整個社會的資金供求關系不均衡。而從產業(yè)上看，當前我國在調整經濟結構過程中，存在一些不可持續(xù)的發(fā)展問題，因此產能過剩較普遍。當然，小微企業(yè)自身也存在一些問題，比如經營不規(guī)范、風險比較高、國家限制性的產業(yè)，在其正常經營活動外進行過度投融資。因此，包括人民銀行在內，監(jiān)管層要做的是經濟增長速度的調整，這將有助于緩解整個社會領域的資金供求關系，包括經濟結構的調整。同時，要發(fā)展直接融資市場，繼續(xù)開發(fā)新三板、創(chuàng)業(yè)板、新四板等，并開發(fā)適合小微企業(yè)的債券品種。此外，應鼓勵民營銀行投入，改善微型金融的供求關系，形成大、中、小多元的金融機構體系，加快建立更加透明、更加強制性、更加具有約束力的地方政府 融資基金，也是解決小微企業(yè)融資難融資貴問題的應有之義。
中國銀行業(yè)協(xié)會專職副會長楊再平： 要破解小微企業(yè)融資難融資貴問題，銀行要投入更多人力、物力、財力，需要更多的智慧和創(chuàng)新。做小微企業(yè)貸款，要有更高的風險容忍度。當然，風險和成本也可以因努力而降低，但這需要一個學習曲線，這條曲線也許會很長。銀行會付出更多，但是收益又相對較低。單從商業(yè)收益來說，肯定會低于平均利潤。但我認為，要做小微企業(yè)，就要把社會責任納入目標。也就是說，做小微企業(yè)既要有商業(yè)利益，又要有比較強的社會責任，這樣才會有更大的動力。另外，小微企業(yè)融資是交易行為，一定要有企業(yè)的配合。但只有銀行和企業(yè)努力還不夠，必須還要有政府這只“看得見”的手來參與，這樣才能促使這個問題達到一個接近有效均衡的狀態(tài)。